Anleiherenditen belasten DAX und US-Märkte

Steigende Anleiherenditen belasten zum Auftakt des Septembers die internationalen Aktienmärkte. Der DAX kämpft um die Marke von 26.000 Punkten, während US-Futures ebenfalls deutlich nachgeben. Auslöser ist ein globaler Renditeanstieg an den Anleihemärkten, der Investoren zunehmend verunsichert und Aktien im Vergleich weniger attraktiv erscheinen lässt. Hinzu kommt die Sorge vor weiteren Zinsanhebungen durch die US-Notenbank Fed – eine Kombination, die gerade dem Technologiesektor zu schaffen macht.

Anleiherenditen auf Mehrjahreshochs – Japan überschreitet 3-Prozent-Marke

Der Renditeanstieg ist kein rein amerikanisches Phänomen. In Japan haben die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit 30 Jahren die Schwelle von 3 Prozent überschritten. In den USA notieren die zehnjährigen Treasuries mittlerweile bei rund 4,78 Prozent – ein Niveau, das Anleger spürbar nervös macht.

Ein kurzfristiger Versuch des US-Finanzministeriums, durch angekündigte Anleihekäufe die Renditen zu drücken, verpuffte schnell. Die Märkte quittierten die Maßnahme nur vorübergehend mit Erleichterung, bevor die Renditen wieder anstiegen. Maßgeblichen Anteil daran hat die jüngste Haltung von Fed-Gouverneur Kevin Waller, der weiterhin die Inflationsbekämpfung in den Vordergrund stellt.

Das Fedwatch-Tool signalisiert aktuell, dass eine Mehrheit der Marktteilnehmer mit zwei weiteren Zinsanhebungen im Jahr 2026 rechnet. Diese Erwartung setzt nicht nur Wachstumsaktien, sondern auch die US-Privathaushalte unter Druck – die ohnehin mit hohen Sprit-, Energie- und Lebensmittelpreisen zu kämpfen haben.

DAX: Rüstungswerte und SAP unter Druck

Im deutschen Leitindex zeigt sich ein gemischtes Bild. Auf der Gewinnerseite profitieren Symrise von einer Kaufempfehlung durch Jefferies mit einem angehobenen Kursziel von 80 auf 110 Euro sowie Merck von einem positiven Analystenkommentar der HSBC.

Auf der Verliererseite stehen vor allem Rüstungsunternehmen und Technologiewerte:

• SAP gibt einen Teil seiner jüngsten Stärke ab
• Rheinmetall und MTU notieren im Minus
• In der zweiten Reihe verlieren auch TKMS, Hensoldt und Renk
• Automobilbauer sind ebenfalls kaum gefragt

Trotz des aktuellen Gegenwinds bleibt das DAX-Niveau historisch betrachtet stattlich. Erst in der vergangenen Woche hatte der Index ein neues Allzeithoch markiert.

Palo Alto Networks: Quartalszahlen im Fokus

Palo Alto Networks veröffentlicht nach US-Handelsschluss seine Quartalsergebnisse. Der Markt erwartet einen Umsatz von rund 3,5 Milliarden Dollar sowie einen Gewinn je Aktie von 97 bis 99 Cent. Flüsterschätzungen liegen teils bei einem Dollar.

Entscheidend wird der Ausblick auf das laufende Quartal und das Gesamtjahr sein. Für das Gesamtjahr kalkuliert der Markt mit einem Gewinn je Aktie von rund 3,80 Dollar, was einem KGV von etwa 100 entspricht. Trotz der hohen Bewertung gilt Palo Alto als eines der Unternehmen mit dem breitesten Portfolio im Bereich Cybersecurity – Schwächephasen werden von Analysten als Einstiegsgelegenheit gesehen.

SpaceX, Apple und Micron Technology im Überblick

Analysten bewerten SpaceX grundsätzlich positiv. Das Unternehmen verfügt über einzigartiges Know-how in der Raketentechnologie und betreibt das weltgrößte Satellitennetzwerk. Als möglicher Stolperstein gilt das sogenannte Direct-to-Device-Geschäft – also die direkte Datenübertragung vom Satelliten auf das Smartphone des Endkunden – das noch nicht vollständig ausgereift ist.

Bei Apple steht ein Führungswechsel im Mittelpunkt. Tim Cook hat das Ruder übergeben; nun liegt der Fokus darauf, ob das neue Management den Konzern erfolgreich im Bereich Künstliche Intelligenz positionieren kann.

Micron Technology gehört zu den günstigsten Werten im S&P 500 – trotz glänzender Wachstumszahlen. Der Grund: Das rasante Gewinnwachstum lässt die Bewertungskennzahlen optisch zusammenschrumpfen, während Anleger gleichzeitig zweifeln, ob das Wachstumstempo über die nächsten 12 bis 24 Monate aufrechtzuerhalten ist. Ähnliche Bewertungsabschläge sind auch bei anderen Speicherchip-Herstellern wie Sandisk zu beobachten.

Der September hat historisch einen schlechten Ruf an den Börsen – in den vergangenen beiden Jahren verlief er jedoch positiv. Ob sich das Muster in diesem Jahr wiederholt, bleibt offen. Neben den Renditeentwicklungen behalten Marktteilnehmer auch geopolitische Risiken im Blick, darunter die Lage im Nahen Osten und einen möglichen erneuten US-Regierungsstillstand Ende September.