Nvidia-Bilanz: KI-Boom treibt Gewinne

Die Nvidia-Bilanz sorgt für Spannung an den Märkten: Nach US-Handelsschluss legt das wertvollste Unternehmen der Welt seine Quartalszahlen vor – und der gesamte Techsektor schaut gebannt hin. Gleichzeitig rückt das Notenbanker-Treffen in Jackson Hole näher, während steigende Zinsen am langen Ende und neue Inflationsdaten die Stimmung belasten. Die Unternehmensgewinne im S&P 500 entwickeln sich dennoch außergewöhnlich stark – getrieben vor allem durch den KI-Boom.

Rekordgewinne im S&P 500 – KI als Haupttreiber

Die laufende Berichtssaison liefert bemerkenswerte Zahlen: Im zweiten Quartal weisen die Unternehmen im S&P 500 ein Gewinnwachstum von fast 50 Prozent aus. Bereinigt um Sondereffekte – etwa bei Google oder Micron – liegt das Wachstum immer noch bei rund 31 Prozent. Wachstumsraten in dieser Höhe treten in normalen Wirtschaftszyklen kaum auf und waren bislang nur nach Rezessionsphasen zu beobachten.

Als zentraler Treiber gilt die zunehmende Integration von Künstlicher Intelligenz in Unternehmensprozesse. Seit 2023, als der KI-Einsatz deutlich an Fahrt gewann, haben sich die Gewinnsteigerungen im zweistelligen Bereich stabilisiert. Für das Gesamtjahr wird ein Gewinnwachstum von rund 32 Prozent erwartet.

Bemerkenswert dabei: Die Gewinnprognosen sind stärker gestiegen als die Aktienkurse selbst – ein seltenes Phänomen, das auf eine noch nicht vollständig eingepreiste fundamentale Stärke hindeutet.

Nvidia-Bilanz: Erwartungen und Bewertung im Fokus

Die Optionsmärkte preisen für die Nvidia-Aktie eine Kursbewegung von rund 5,4 Prozent ein – in beide Richtungen. Die offiziellen Konsensschätzungen liegen bei einem Umsatz von 92,2 Milliarden Dollar und einem Gewinn je Aktie von 2,09 Dollar – beides etwa doppelt so hoch wie im Vorjahr.

Trotz dieser Wachstumsdynamik notiert die Nvidia-Aktie auf Basis der Gewinnprognosen für das kommende Jahr bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von nur 16 – niedriger als etwa Microsoft, Meta oder Alphabet. Selbst der breite S&P 500 kommt auf ein KGV von über 20. Angesichts eines Unternehmens, das mit nahezu 100 Prozent wächst, gilt diese Bewertung als ungewöhnlich günstig.

• Erwarteter Umsatz Q2: 92,2 Milliarden Dollar (ca. +100 % ggü. Vorjahr)
• Erwarteter Gewinn je Aktie: 2,09 Dollar
• Forward-KGV: ~16 (deutlich unter dem S&P-500-Durchschnitt)
• Optionsmarkt-implizierte Bewegung: ±5,4 %
• Kursentwicklung in den letzten vier Quartalen: trotz übertroffenem Konsens jeweils leicht negativ

In den letzten vier Quartalen hatte Nvidia die Erwartungen zwar stets übertroffen, die Aktie gab im Nachgang jedoch jeweils um drei bis fünf Prozent nach. Ein wirklicher Trendimpuls blieb aus – die Aktie bewegt sich seit rund einem Jahr seitwärts.

Nebius und IREN: Die KI-Infrastruktur-Profiteure

Abseits des Scheinwerferlichts entwickeln sich spezialisierte Rechenzentrumsbetreiber – sogenannte Neo-Cloud-Anbieter – zu eigenständigen Investmentthemen. Nebius, ein enger Nvidia-Partner, konnte seinen Umsatz je Megawatt Rechenleistung innerhalb eines Jahres von 12 auf über 20 Millionen Dollar steigern – kurzfristige Kontakte brachten sogar bis zu 50 Millionen Dollar pro Megawatt. Die bereits vertraglich gesicherte Kapazität wuchs von 1 GW im Sommer 2025 auf zuletzt 5 GW. Die Amortisationsdauer einer installierten Megawatt-Leistung sank von früher drei bis fünf Jahren auf unter zwei Jahre.

IREN (ehemals Iris Energy) verfolgt eine ähnliche Strategie: Das Unternehmen hat zuletzt ein fertiggestelltes Rechenzentrum an Microsoft übergeben und will die installierte Kapazität von derzeit 450 MW bis zum nächsten Jahr auf 1.200 MW ausbauen. Auch hier liegen Verträge über rund 5 GW vor, die ab 2028 umgesetzt werden sollen. Zentrale Kennzahl für die bevorstehende Bilanzveröffentlichung sind die jährlich wiederkehrenden Umsätze, die zuletzt bei rund 4 Milliarden Dollar lagen.

Weitere Werte: Lumentum, Xpeng und Robinhood

Lumentum profitiert als Hersteller optischer Laser für Hochgeschwindigkeits-Datenübertragung direkt vom KI-Infrastrukturausbau. Die Aktie legte im bisherigen Jahresverlauf rund 130 Prozent zu. Das KGV liegt bei etwa 50 – gerechtfertigt durch Wachstumsraten von ebenfalls über 100 Prozent. Lumentum gilt in seinem Segment als nahezu marktbeherrschend.

Der chinesische Elektroautobauer Xpeng verfehlte mit einem Umsatzwachstum von lediglich 8 Prozent die Erwartungen deutlich. Lichtblick war die Bewertung der Robotersparte: Eine Finanzierungsrunde setzte den Geschäftsbereich mit 6,3 Milliarden Dollar an – mehr als die Hälfte der gesamten Marktkapitalisierung des Konzerns. Zusätzlich entwickelt Xpeng eigene KI-Chips und plant den Start des Robotaxi-Betriebs sowie die Serienproduktion humanoider Roboter ab Anfang 2027.

Robinhood profitiert von der Erholung am Kryptomarkt sowie dem stark wachsenden Prognosegeschäft, dessen Quartalsumsatz sich laut Unternehmensangaben nahezu verzehnfacht hat. Mehrere Geschäftsbereiche erzielen mittlerweile über 100 Millionen Dollar Quartalsumsatz. Die Bewertung gilt als ambitioniert, aber noch vertretbar.

Die kommenden Tage werden zeigen, ob die Nvidia-Zahlen den entscheidenden Impuls für den gesamten Technologiesektor liefern. Die Fundamentaldaten – von Unternehmensgewinnen bis hin zu KI-Infrastrukturinvestitionen – sprechen nach aktuellem Stand für eine Fortsetzung des strukturellen Wachstumstrends.