DAX-Check: KI-Sorgen belasten Technologiewerte

Der DAX zeigt sich zum Wochenauftakt am Montag, dem 14. September, erstaunlich widerstandsfähig. Nachdem der Index am Freitag bei rund 25.560 Punkten aus dem Handel gegangen war, deuten die Vorbörsen-Indikationen auf einen Rückgang in Richtung 25.430 Zähler hin. Auslöser für die verhaltene Stimmung sind Meldungen aus dem Wochenende: Regulierungsbehörden und politische Akteure diskutieren Maßnahmen, um die Entwicklung von Künstlicher Intelligenz zu verlangsamen und das Entstehen einer unkontrollierbaren Superintelligenz zu verhindern. Diese Nachrichten treffen vor allem den Technologiesektor – mit spürbaren Folgen an den internationalen Börsen.

KI-Regulierung setzt Technologiesektor unter Druck

Die Sorge vor schärferen KI-Regulierungen hat weltweit Chip- und Halbleiterwerte belastet. An der Nasdaq verzeichneten Speicher- und Chipwerte am Morgen Verluste von bis zu 1,2 Prozent. Der DAX ist davon weniger stark betroffen, da er vergleichsweise wenige reine KI- und Halbleiterproduzenten enthält – stattdessen dominieren Industrie- und Finanzwerte den Index.

Dennoch ist der Zusammenhang auch hierzulande spürbar: Werte mit direktem KI-Bezug wie Infineon, Siemens Energy und Hochtief – letzterer über den Bau von Rechenzentren – stehen unter Verkaufsdruck. Dagegen gehören SAP mit einem Plus von rund 1,3 Prozent und Rheinmetall mit plus 0,9 Prozent zu den relativen Gewinnern. Das Anleger-Motto des Tages lautet: „Weniger KI-Hardware, mehr Software.”

Steigende Ölpreise und Renditen als zusätzliche Belastung

Neben den KI-Schlagzeilen belasten zwei makroökonomische Faktoren die Märkte: der steigende Ölpreis und kletternde Anleiherenditen. Der November-Future für Rohöl notiert bei rund 107 US-Dollar – ein Niveau, das Inflationssorgen neu entfacht.

Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen reflektieren das:

• Deutschland: 3,52 Prozent
• USA: knapp 5,0 Prozent
• Großbritannien: rund 5,37 Prozent

Analysten rechnen in diesem Jahr nicht mit einem spürbaren Rückgang des Ölpreises, was den Notenbanken weiteren Zinserhöhungsspielraum geben könnte. In der laufenden Woche steht die Notenbanksitzung der US-Federal Reserve im Fokus – die Marktreaktion auf die Entscheidung dürfte richtungsweisend für die weitere DAX-Entwicklung sein.

Charttechnisch hat der DAX die Marke von 26.000 Punkten sowie die 50-Tage-Linie unterschritten. Unterstützungszonen liegen zwischen 25.300 und 25.100 Punkten, wo noch ein offenes Gap wartet. Die vielbeachtete 200-Tage-Linie verläuft bei etwa 24.750 Zählern.

Einzelwerte im Überblick: Aixtron, BMW, Commerzbank und Hugo Boss

Aixtron gerät als Anlagenbauer für die Halbleiterindustrie besonders unter Druck. Die Aktie nähert sich dem Septembertief; das Julitief bei rund 25 bis 30 Euro gilt als nächste relevante Unterstützungszone. Sollten KI-Investitionen tatsächlich gebremst werden, trifft das Unternehmen wie Aixtron überproportional. Für geduldige Anleger könnten sich auf diesen Niveaus aber erste Einstiegsgelegenheiten ergeben.

Bei BMW hat Morgan Stanley das Kursziel leicht von 74 auf 76 Euro angehoben und bestätigt das Rating „Overweight”. Begründung: eine starke Modellpipeline verspricht weitere Marktanteilsgewinne. Preisdruck in China bleibt jedoch eine Belastung. Technisch gilt es, den Widerstand bei 64 Euro zu überwinden.

Rund um die Commerzbank finden heute Gespräche zwischen Unicredit und Bundesfinanzminister Klingbeil statt. Die Bundesregierung, die mit rund 12 Prozent an der Bank beteiligt ist, pocht auf den Erhalt der Commerzbank als Finanzierer des deutschen Mittelstands. Der Widerstand gegen eine Übernahme ist politisch weitgehend aufgegeben – nun geht es ums Verhandeln. Die Aktie hält sich auf hohem Niveau und gehört zu den positiven Ausreißern im aktuellen Marktumfeld.

Bei Hugo Boss kündigt Aufsichtsratschef Stefan Sturm seinen Rücktritt zum 15. Oktober an. Hintergrund sind Differenzen mit dem neuen Großaktionär Frasers Group, der knapp 48 Prozent hält. Die Aktie gab am Morgen nach. Solange Frasers engagiert bleibt, wirkt die Beteiligung als Stabilisierungsfaktor – eine Halteposition.

MLP und SAP: Chancen trotz schwierigem Umfeld

MLP wurde neu in die Midcap-Favoritenliste von Berenberg aufgenommen. Das Kursziel liegt bei 13 Euro – bei einem aktuellen Kurs von rund 9 Euro entspricht das einem Potenzial von rund 44 Prozent. Als struktureller Wachstumstreiber gilt die geplante Rentenreform in Deutschland, die dem Finanzdienstleister zusätzliche Nachfrage bescheren dürfte. Für das zweite Halbjahr wird eine Anhebung der Jahresprognose erwartet.

SAP setzt sich mit einem Plus von rund 1,3 Prozent an die DAX-Spitze. Entscheidend ist nun, ob die Aktie das Niveau von 180 Euro verteidigen kann. Gelingt das, sind Kursziele von 200 bis 210 Euro realistisch – nachdem die Aktie seit dem Julitief bereits von 130 auf knapp 190 Euro gestiegen ist.

Die Marktstimmung bleibt fragil: Steigende Rohstoffpreise, Zinsängste und Unsicherheiten rund um KI-Regulierung könnten den DAX kurzfristig weiter belasten. Mittelfristig dürften die globalen KI-Investitionen jedoch nicht vollständig ausbleiben – zu groß ist der geopolitische Druck, insbesondere mit Blick auf den technologischen Wettbewerb mit China.