KI-Aktien nach dem Crash: Kaufchance oder weiterer Absturz?

Der jüngste Einbruch bei Tech- und KI-Aktien hat viele Anleger kalt erwischt. Titel wie Nvidia, Micron und Tesla verloren innerhalb weniger Handelstage deutlich an Wert. Die zentrale Frage lautet: Handelt es sich um eine Kaufchance des Jahrzehnts – oder droht ähnlich wie beim Dotcom-Crash der frühen 2000er-Jahre ein noch tieferer Einbruch? Marktexperten haben die aktuelle Lage genau analysiert, vier Schlüsselcharts unter die Lupe genommen und zwei konkrete Aktien identifiziert, die trotz des Marktumfelds positive Signale senden.

Politischer Auslöser und strukturelle Risiken für KI-Titel

Als unmittelbarer Auslöser der jüngsten Korrektur gelten politische Veränderungen in den USA: In mehreren Bundesstaaten, darunter Texas, konnten die Demokraten überraschend Mehrheiten erringen. Da die Demokraten dem massiven Ausbau von KI-Infrastruktur traditionell skeptischer gegenüberstehen, belastete das Ergebnis vor allem Unternehmen mit enger Verbindung zur KI-Branche.

Doch die Risiken sind nicht nur politischer Natur. Mehrere strukturelle Warnsignale verdichten sich gleichzeitig:

• Sinkende KI-Modellpreise drücken die Margen von Startups wie Anthropic, die zuletzt mit bis zu zwei Billionen Dollar bewertet wurden – aktuelle Berichte sprechen nur noch von 1,2 bis 1,3 Billionen Dollar.
• Apple soll interne Budgets für KI-Programmierer von 300 auf 200 Dollar pro Tag gesenkt haben – ein Zeichen, dass Unternehmen die hohen KI-Kosten hinterfragen.
• Chinesische Konkurrenten wie Alibaba und dessen Chip-Tochter Thead drängen mit eigenen KI-Modellen und Chips auf den Markt; Massenproduktion eines neuen Speicherchips, der auf dem Papier leistungsfähiger als Nvidia sein soll, ist für 2027 geplant.
• Steigende Zinsen in den USA erhöhen den Druck auf hoch bewertete Wachstumsaktien zusätzlich.

Besonders bei Speicherchip-Herstellern wie Micron ist die Lage angespannt: Speicherchips lassen sich leichter nachbauen als hochspezialisierte KI-Prozessoren, was die Wettbewerbsposition strukturell schwächt. Micron hat historisch bereits Korrekturen von bis zu 60 Prozent erlebt – und befindet sich aktuell erneut in einem vergleichbaren Abschwung.

Vergleich mit dem Dotcom-Crash: Parallelen und Unterschiede

Ein Blick auf historische Charts zeigt beunruhigende Parallelen zum Dotcom-Boom und -Crash der Jahre 1999 bis 2003. Damals stieg der Anteil US-amerikanischer Haushalte mit Aktienbesitz von rund 30 auf über 50 Prozent – exakt dieses Niveau ist heute wieder erreicht. Auch die hohen Gewinnerwartungen im S&P 500 erinnern an damals: Während der Schnitt bei rund 12,5 Prozent Gewinnwachstum liegt, stand der Vergleichswert am Höhepunkt des Dotcom-Booms bei 19 Prozent – und diesem Niveau nähert sich der Markt wieder.

Dennoch gibt es wichtige Unterschiede: Die heutigen KI-Unternehmen erzielen tatsächlich hohe Gewinne, während beim Dotcom-Boom viele Firmen überhaupt keine Erträge vorweisen konnten. Nvidia beispielsweise weist eine EBITDA-Marge von rund 77 Prozent aus, Micron liegt bei etwa 80 Prozent. Die Gefahr: Solch extreme Margen sind historisch selten dauerhaft haltbar und kehren langfristig zum Branchendurchschnitt zurück. Die Netto-Gewinnmarge im Gesamtmarkt, die traditionell bei fünf bis sechs Prozent liegt, ist zuletzt deutlich darüber hinausgeschossen – auch befeuert durch Einmaleffekte und Buchgewinne aus KI-Beteiligungen.

Die Aktienquote der Bevölkerung, hohe Zinsen und überdehnte Gewinnmargen gelten damit als drei gleichzeitig wirkende Warnsignale, die eine erhöhte Vorsicht bei heißgelaufenen KI- und Chip-Titeln rechtfertigen.

Tesla und Nvidia: Charts ohne Stärke

Für Tesla hat sich die politische Lage verschlechtert: Elon Musks Unterstützung des republikanischen Kandidaten in Texas blieb erfolglos, und die Demokraten könnten nun regulatorische Hürden aufbauen – etwa beim autonomen Fahren oder beim Gigafactory-Betrieb in Berlin. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 200 lässt keinerlei Spielraum für Enttäuschungen. Auch die Bilanz des Cybertrucks ist ernüchternd: Von einstmals einer Million kolportierten Vorbestellungen blieben die tatsächlichen Verkaufszahlen weit entfernt.

Bei Nvidia ist der Chart zwar weniger stark eingebrochen als bei Micron oder Samsung Electronics, doch mit einer Gewichtung von rund drei Prozent im Nasdaq hat das Papier für Indexanleger in den vergangenen Wochen spürbar Schmerzen verursacht. Auch Alphabet und Meta zeigen technisch angeschlagene Charts, wenngleich beide Unternehmen bisher weniger politisch exponiert sind als etwa Nvidia oder Tesla.

Zwei Kaufsignale: Airbnb und Take-Two Interactive

Inmitten der Korrektur gibt es zwei Aktien, die positive charttechnische Signale senden und von der KI-Entwicklung profitieren könnten – allerdings auf anderen Wegen als klassische Chip-Titel.

Airbnb überzeugte mit starken Q3-Zahlen: Das Unternehmen meldete ein Umsatzwachstum von rund 20 Prozent und setzt zunehmend auf KI, um Kunden bei der Suche nach dem passenden Angebot zu unterstützen. Das Plattformgeschäftsmodell mit seinem hohen Burggraben macht Airbnb zu einem klassischen KI-Anwender, der von sinkenden Modellpreisen profitiert, statt unter ihnen zu leiden. Das KGV liegt bei rund 30 – nicht günstig, aber durch die starken Zahlen gut unterlegt. Technisch befindet sich die Aktie über ihrer Signallinie, es liegt kein nennenswerter Verkaufsdruck vor.

Take-Two Interactive rückt mit dem geplanten Erscheinen von GTA 6 in den Fokus. Der Chart zeigt eine Bodenbildung mit hohem Volumen, die Leerverkäufer auf dem falschen Fuß erwischt haben dürfte. Das KGV von rund 21 erscheint vertretbar, wenn der Spielstart die Erwartungen erfüllt. Als Stopp-Kurs werden rund 15 Prozent unter aktuellem Niveau genannt, das Kurspotenzial wird mit bis zu 50 Prozent angegeben.

Die übergeordnete Strategie lautet: In einem Markt, der bei klassischen KI- und Chip-Aktien historisch hohe Bewertungen aufweist, lohnt es sich, auf KI-Anwender mit stabilen Geschäftsmodellen zu setzen – ähnlich wie beim Dotcom-Boom die Versorgungsunternehmen als Profiteure der Infrastruktur galten, nicht die Hype-Titel selbst. Flexibilität und eine erhöhte Cashquote bleiben in diesem Umfeld wichtige Instrumente für risikobewusste Anleger.