DAX-Check: Adidas, Puma, Munich Re im Fokus

Der DAX hat am Freitag, dem 2. Oktober, einen harten Rückschlag verdaut: Am Vortag verlor der deutsche Leitindex zeitweise rund 360 Punkte und schloss knapp unter der psychologisch wichtigen 25.000-Punkte-Marke. Steigende Ölpreise und Anleiherenditen auf dem höchsten Stand seit 20 Jahren hatten den Markt deutlich belastet. Zum Wochenschluss zeichnete sich eine leichte Erholung ab – doch die Unsicherheiten bleiben. Im Mittelpunkt des Tages standen die Aktien von Adidas, Puma, Heidelberg Materials, Munich Re und Siemens Energy.

DAX testet die 200-Tage-Linie – Anleiherenditen als Belastungsfaktor

Der DAX setzte am Donnerstag nahezu punktgenau auf seiner 200-Tage-Linie bei rund 24.831 Punkten auf – nur zwei bis drei Zähler trennten den Index von einem Unterschreiten dieser wichtigen technischen Unterstützung. Auf Schlusskursbasis hielt der Markt jedoch rund 100 Punkte über dem Tief, was den Test noch nicht als endgültig bestanden gelten lässt.

Besonders beunruhigend ist die Renditedifferenz zwischen Deutschland und Frankreich: Während die deutschen Zehnjährigen bei rund 3,47 Prozent rentieren, liegt Frankreich bei knapp 4,93 Prozent. Diese Spreizung könnte die Europäische Zentralbank erneut zum Handeln zwingen. In den USA entspannten sich die Renditen der zehnjährigen Staatsanleihen ebenfalls leicht, von 5,34 auf rund 5,24 Prozent.

Am Nachmittag rücken zwei wichtige Datenpunkte in den Fokus: die Verbraucherpreise in der Eurozone um 11 Uhr sowie der US-Arbeitsmarktbericht, der neue Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Fed liefern soll.

Adidas und Puma: Sportartikelbranche unter Druck

Die schwachen Quartalszahlen von Nike – die Aktie verlor zeitweise rund acht Prozent – belasten die gesamte Branche. Adidas notiert auf der Verliererseite und nähert sich der Unterstützung bei 140 Euro. Fällt diese Zone, droht ein erneuter Test der Tiefs vom März und April im Bereich von 130 Euro.

Das Analysehaus Jefferies hält dennoch an der Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 187 Euro fest – ein Aufwärtspotenzial von rund 30 Prozent. Allerdings warnen die Analysten, dass das Schlussquartal entscheidend sein wird und die Vergleichsbasis für 2027 hoch liegt.

Bei Puma sieht die Lage ähnlich schwierig aus. Die Kooperation mit dem chinesischen Sportartikelhersteller Anta könnte zwar Kosteneinsparungen bringen, doch ob die Marke auch umsatzseitig profitiert, bleibt fraglich. Die Aktie bewegt sich weiter auf wackligem Terrain:

• Puma-Aktie ohne klaren Aufwärtsimpuls
• Barenberg-Kursziel: 40 Euro mit Kaufempfehlung
• Erst ein Ausbruch über die 25-Euro-Marke würde ein technisches Kaufsignal liefern
• Markenpräsenz im Handel gilt als ausbaufähig

Für beide Sportartikelwerte gilt derzeit: abwarten und Geduld bewahren.

Heidelberg Materials und Munich Re: Gemischte Signale

Heidelberg Materials erlebte gestern eine volatile Sitzung: Zunächst fiel die Aktie auf ein neues Verlaufstief, bevor eine Kaufempfehlung der UBS mit Kursziel 230 Euro für kräftigen Auftrieb sorgte. Die Analysten erwarten für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 6,3 Milliarden Euro und ein operatives Ergebnis von 1,25 Milliarden Euro. Robuste Mengen und Preise sowie ein gutes Kostenmanagement sollen die Jahresprognose absichern.

Dennoch bleibt das Chartbild angeschlagen. Sollte die Aktie neue Tiefs markieren, könnten Stopp-Loss-Orders eine Dynamik im Abwärtstrend auslösen. Die schwächelnde Baukonjunktur und die anhaltende Inflation belasten das operative Umfeld.

Bei Munich Re drücken die hohen Anleiherenditen auf die Stimmung. Die Bewertung der umfangreichen Anleihebestände leidet unter dem Zinsanstieg – auch wenn dies für langfristig orientierte Halter bilanziell weniger relevant ist. Die 500-Euro-Marke ist die entscheidende Schwelle, die der Rückversicherer zurückerobern muss, um einen weiteren Rücksetzer zu vermeiden. Grundsätzlich gilt: Die Bewertungen großer Versicherer sind attraktiv, und auf lange Sicht dürfte sich eine Investition auszahlen.

Siemens Energy und SGL Carbon: Chancen im Blick

Siemens Energy hat sich zuletzt von seinen Tiefs bei rund 130 Euro erholt und notiert aktuell bei etwa 145 Euro. Als Ausrüster für Rechenzentren profitiert das Unternehmen indirekt vom anhaltenden KI- und Digitalisierungsboom. Starke Zahlen des US-Halbleiterherstellers Micron sorgten für Rückenwind im Technologiesektor.

Gelingt es Siemens Energy, die 50-Tage-Linie rasch zurückzuerobern, ist ein weiterer Anstieg in Richtung 160 Euro realistisch. Die Aktie gilt als Kerninvestment für Anleger, die auf die Energieinfrastruktur der Zukunft setzen wollen.

SGL Carbon rückt am 6. Oktober in den SDAX auf und ersetzt dort die Württembergische Versicherung. Die Aufnahme in den Small-Cap-Index macht das Papier für indexorientierte Fonds interessanter – kurzfristig sind deshalb Käufe wahrscheinlich. Ein schneller Durchlauf bis 5,50 Euro erscheint dennoch ambitioniert; Anleger sollten die Entwicklung zunächst beobachten.

Insgesamt bleibt die Marktlage angespannt. Entscheidend für den weiteren Wochenverlauf ist, ob der DAX die 25.000-Punkte-Marke zurückerobert und damit ein wichtiges technisches Signal sendet. Die Daten vom US-Arbeitsmarkt und die europäischen Inflationszahlen dürften dabei eine Schlüsselrolle spielen.