Nasdaq 100 unter Druck: Inflation, KI-Risiken und Rotation

Der Nasdaq 100 hat am 15. Oktober einen deutlichen Rücksetzer von über zwei Prozent verbucht. Auslöser war ein Mix aus hartnäckig hoher US-Kerninflation, einem alarmierenden Bericht zur Rentabilität von KI-Rechenzentren und wachsenden Stagflationssorgen. Während Technologiewerte massiv unter Druck gerieten, suchten Anleger Zuflucht in defensiven Sektoren – eine klassische Rotation, die auch den DAX und den Dow Jones erfasste.

Kerninflation und Beige Book befeuern Stagflationssorgen

Um 14:30 Uhr US-Zeit wurde der Consumer Price Index (CPI) für September veröffentlicht. Die Gesamtrate lag mit 3,7 Prozent leicht über der Prognose von 3,6 Prozent. Weitaus bedeutsamer war jedoch die Kerninflationsrate, die Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert: Sie stieg auf Monatsbasis um 0,3 Prozent und auf Jahresbasis um 2,5 Prozent – ein Zeichen dafür, dass sich die Inflation tief in der US-Wirtschaft verankert.

Zusätzlichen Druck erzeugte das sogenannte Beige Book der US-Notenbank. Der Bericht, der die Wirtschaftslage in zwölf Distrikten zusammenfasst, zeichnete ein beunruhigendes Bild: Der Preisdruck nimmt weiter zu, während das Wirtschaftswachstum in mehreren Regionen spürbar nachlässt. Fachleute sprechen von einer drohenden Stagflation – einem gefährlichen Szenario, in dem hohe Inflation und schwaches Wachstum gleichzeitig auftreten.

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen schossen nach dem CPI-Bericht zunächst in die Höhe, fielen dann aber deutlich zurück – ein Zeichen dafür, dass der Markt mittlerweile eher mit einer Zinssenkung der Fed als mit einer Zinserhöhung rechnet.

Gartner-Studie erschüttert den KI-Sektor

Ein weiterer Belastungsfaktor war eine Studie des Beratungsunternehmens Gartner, die erhebliche Zweifel an der Rentabilität kleinerer KI-Rechenzentren weckte. Laut der Analyse müssten sogenannte Neocloud-Anbieter bis 2030 rund 8 Billionen US-Dollar an Umsatz erwirtschaften, um ihre Investitionen mit einer Rendite von zwölf Prozent zu finanzieren. Die realistisch erreichbaren Erlöse dürften jedoch bei maximal 3,6 Billionen Dollar liegen.

Die Konsequenzen laut Gartner:

• Bis zu 80 Prozent der Neocloud-Betreiber könnten ihren Betrieb einstellen müssen.
• Viele Unternehmen dürften durch Übernahmen aus dem Markt verschwinden.
• Große Hyperscaler wie Amazon Web Services und Microsoft verfügen über ausreichend Puffer, um die Krise zu überstehen.
• Anbieter von Netzinfrastruktur – darunter auch Siemens Energy – gerieten ebenfalls massiv unter Druck.
• Chipwerte und KI-Zulieferer erlitten teils zweistellige Kursverluste.

In Asien reagierten die Märkte besonders heftig: Der Nikkei verlor rund fünf Prozent, der südkoreanische Kospi brach um acht Prozent ein. Einzelne Chipwerte wie SK Hynix stürzten um mehr als zehn Prozent ab und lösten automatische Handelsunterbrechungen aus.

Dell, Netflix und Bitcoin im Fokus

Besonders hart traf es die Aktie von Dell Technologies, die rund elf bis zwölf Prozent verlor. Rund 37 bis 38 Prozent der Dell-Umsätze entfallen inzwischen auf den KI-Bereich. Trotz des Kursrückgangs bewerten 19 von 34 Analysten die Aktie mit „Kaufen”. Das mittlere Kursziel liegt bei rund 535 US-Dollar – ein Potenzial von etwa 21 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Fundamental überzeugt Dell mit einem Umsatzwachstum von rund 70 Prozent im laufenden Geschäftsjahr sowie einem stark steigenden Cashflow trotz erhöhter Investitionsausgaben.

Netflix hielt sich im Vergleich zum Gesamtmarkt solide. Die Ankündigung, rund 1.000 Stellen abzubauen, sorgte für begrenzte Kursbewegungen. Historisch haben solche Meldungen bei Netflix oft zu Kursanstiegen geführt.

Auch Bitcoin geriet unter Druck. Nach einem gescheiterten Ausbruchsversuch nach oben rutschte die Kryptowährung aus ihrer Kernzone. Ethereum liegt bereits weiter zurück und hat die 200-Tage-Linie erneut getestet. Mittelfristig bullische Einschätzungen bleiben bestehen, kurzfristig ist jedoch erhöhte Vorsicht angebracht.

Rotation in defensive Werte – DAX zeigt Stärke

Während Technologieaktien litten, profitierte die Old Economy. Anleger schichteten in substanzstarke, dividendenstarke Werte um – darunter Versicherungen wie die Münchener Rück, Logistikkonzerne wie die Deutsche Post sowie Gesundheitsunternehmen. Der DAX startete vergleichsweise stabil in den Handelstag, da seine Zusammensetzung weniger technologielastig ist als der Nasdaq 100.

Der Goldpreis zog nach einem kurzen Rücksetzer wieder an und legte rund ein Prozent zu. Als sicherer Hafen könnte Gold weiter an Attraktivität gewinnen, sollte sich die Lage an den Tech-Märkten weiter verschlechtern und die US-Notenbank tatsächlich auf einen Zinssenkungskurs einschwenken.

Die aktuelle Marktlage bleibt fragil: Stagflationsrisiken, unsichere Zinsperspektiven und ein angeschlagener KI-Sektor bilden einen anspruchsvollen Cocktail. Gleichzeitig eröffnen starke Korrekturtage bei fundamental soliden Unternehmen selektive Einstiegsmöglichkeiten für geduldige Anleger.