Deutsche Wirtschaft 2026: Wachstum mit Schattenseiten

Die deutsche Wirtschaft wächst 2026 stärker als bislang erwartet: Das Handelsblatt Research Institut hat seine Prognose auf 1,1 Prozent angehoben – mehr als doppelt so viel wie die 0,5 Prozent aus dem Vorquartal. Doch Senior Economist Dennis Hochzermeier, einer der Autoren der Prognose, warnt vor voreiligem Optimismus. Das Wachstum basiert vor allem auf temporären Effekten und strukturelle Probleme bleiben ungelöst.

Rüstungsausgaben und Sondervermögen treiben das BIP

Ein wesentlicher Wachstumstreiber sind die staatlichen Sondervermögen für Rüstung und Infrastruktur, die seit der von Olaf Scholz 2022 ausgerufenen Zeitenwende fließen. Diese Ausgaben schlagen sich in den Zahlen der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung als Wachstum nieder – schaffen aber kein neues Produktionspotenzial.

Rüstungsgüter gelten statistisch als Konsum, nicht als Investition. Sie erhöhen weder die Produktionskapazitäten noch den gesellschaftlichen Wohlstand dauerhaft. Die Sondervermögen sind zudem auf zwölf Jahre gestreckt – Deutschland befindet sich erst im zweiten Jahr ihrer Laufzeit.

• Wachstumsprognose 2026: 1,1 % (zuvor 0,5 %)
• Staatskonsum liegt fast 20 % über dem Niveau von 2019
• Privater Konsum hingegen nur 6 % über dem Vorkrisen-Niveau
• Sondervermögen laufen über insgesamt 12 Jahre

Deutschland als stiller Profiteur des Irankriegs

Ein weiterer, weniger offensichtlicher Wachstumsmotor ist die Schließung der Straße von Hormus infolge des Irankriegs. Während steigende Ölpreise die Kaufkraft der Verbraucherinnen und Verbraucher belasten, profitiert die deutsche Chemieindustrie – allen voran Unternehmen wie BASF.

Deutschland und Europa beziehen Öl und Gas überwiegend aus Norwegen und den USA, nicht aus dem Persischen Golf. Weil Lieferungen aus Asien für petrochemische Vorprodukte wie Düngemittel ausbleiben, kann die deutsche Industrie ihre freien Kapazitäten nutzen und in die Lücke springen. Auch die Pharmaindustrie verzeichnete in den vergangenen Monaten einen unerwarteten Aufschwung.

Dieser Effekt ist jedoch an die Dauer der Konfliktsituation geknüpft und damit per Definition temporär. Wann sich die Meerenge wieder öffnet, lasse sich – auch aufgrund der unberechenbaren US-Außenpolitik – kaum prognostizieren.

Strukturreformen: Zu langsam, zu zögerlich

Das konjunkturelle Strohfeuer biete der Bundesregierung eine Chance, so Hochzermeier – nämlich die Zeit zu nutzen, um strukturelle Reformen anzustoßen. Dazu zählen Bürokratieabbau, Reformen im Arbeitsmarkt und bei den Sozialversicherungen. Doch der Befund fällt ernüchternd aus:

• Rentenreform: Expertenvorschläge gehen in die richtige Richtung, drohen aber politisch zerredet zu werden.
• Kranken- und Pflegeversicherung: Hohe Kostensteigerungen, kaum nachhaltige Reformdebatte in Sicht.
• Bildung: Deutschland fällt seit 25 Jahren in internationalen Vergleichen wie dem PISA-Ranking zurück.

Das Bildungsproblem ist besonders gravierend, weil seine Folgen sich erst über Jahrzehnte zeigen. Wer heute die Schulen reformiert, erntet die Früchte frühestens in einer Generation. Jährlich scheiden laut Hochzermeier mehr als 400.000 Personen mehr aus dem Arbeitsmarkt aus, als junge Fachkräfte nachrücken – der demografische Druck verschärft den bereits spürbaren Fachkräftemangel.

Ausblick: Chance für nachhaltiges Wachstum bleibt ungenutzt

Die aktuelle Wachstumsdynamik in Deutschland ist real, aber fragil. Ohne strukturelle Weichenstellungen in Bildung, Sozialversicherungen und Bürokratieabbau wird das Plus von 1,1 Prozent ein Einmaleffekt bleiben. Die Politik hat ein Zeitfenster – ob sie es nutzt, bleibt abzuwarten. Das HDE-Konsumbarometer des Handelsblatt Research Instituts signalisiert jedenfalls keinen Aufschwung beim privaten Konsum, der eine breitere wirtschaftliche Erholung tragen könnte.