KI-Sektor unter Druck: Stimmung trübt sich ein

Die Stimmung im KI-Sektor trübt sich zunehmend ein – und das macht sich an der Wall Street bemerkbar. Aktien, die eigentlich von starken Quartalszahlen hätten profitieren sollen, gaben ihre anfänglichen Gewinne im Handelsverlauf weitgehend wieder ab. Gleichzeitig häufen sich negative Signale aus dem Technologie- und Finanzierungsumfeld für Künstliche Intelligenz. Börsenexperte Stefan Koch analysierte die Lage kurz nach dem Opening der Wall Street und zeichnete ein ernüchterndes Bild.

KI-Sektor verliert an Rückenwind

Bereits seit den Quartalszahlen von Micron Technology mehren sich die Warnsignale. Micron lieferte starke Aussichten – doch die Aktie geriet trotzdem unter Druck. Ähnliches gilt für Marvell: Nach einem bullischen Analysten-Tag stieg der Kurs nur einen einzigen Tag, um danach kontinuierlich zu fallen.

Hinzu kamen Berichte der Financial Times, wonach OpenAI rund 20 Milliarden Dollar weniger Umsatz erziele als von der Wall Street erwartet – auch wenn sich die Diskrepanz letztlich auf unterschiedliche Berechnungsmethoden zwischen Brutto- und Nettoumsatz zurückführen ließ. Die Nachrichtenlage bleibt belastet.

Besonders besorgniserregend: Im September wurden deutlich weniger KI-bezogene Anleihen und Finanzierungen platziert als im Vormonat. Gleichzeitig wird ein geplanter Börsengang eines Rechenzentrumsbetreibers in Singapur, der mit Blackstone zusammenarbeitet, verschoben. Das wirft grundlegende Fragen auf: Können die erwarteten Investitionen in KI-Infrastruktur tatsächlich aufrechterhalten werden, wenn die Finanzierungsquellen versiegen?

Anthropic, Meta und der Wettbewerb um KI-Dominanz

Besonderes Augenmerk liegt auf Anthropic, das einem Bericht zufolge im November an die Börse gehen und eine Bewertung von zwei Billionen Dollar anstreben möchte. Angesichts des aktuellen Marktumfelds gilt dieses Ziel als ambitioniert.

Derweil holt OpenAI mit seinem Modell „Astra” gegenüber Anthropic auf. Und Meta präsentierte zwei neue Frontier-Modelle – „Mus Wonder” und „Muse Wonder Full” –, die laut Eigenaussage auf Augenhöhe mit den Produkten von OpenAI und Anthropic oder sogar darüber liegen sollen. Das Wall Street Journal und die Financial Times berichteten darüber übereinstimmend.

Analysten von Pivotal Research erhöhten das Kursziel für Meta auf 930 Dollar. Begründung: Der KI-Agent „Meta AI” verzeichnete in den ersten zwölf Tagen nach dem mobilen Launch 2,8 Millionen Installationen – eine schnellere Adoption als beim vergleichbaren Start von ChatGPT.

Auch Microsoft und Nvidia mischen den Markt auf. Microsoft setzt verstärkt auf hauseigene KI-Chips; Nvidia soll laut Spekulationen für 24 Milliarden Dollar einen LLM-Anbieter übernehmen wollen – und würde damit zum direkten Konkurrenten von Anthropic und OpenAI.

Bankensektor: Starke Zahlen, schwache Reaktionen

Die großen US-Banken eröffneten die Berichtssaison mit einem gemischten Bild. Die auffälligste Beobachtung: Selbst starke Ergebnisse lösten keine nachhaltigen Kursgewinne aus.

• Goldman Sachs: Ertrag je Aktie weit über den Erwartungen, Umsatz 23 Prozent über Vorjahr – dennoch schmolzen anfängliche Gewinne von über 3 Prozent auf kaum noch 0,3 Prozent zusammen.
• JPMorgan: Verfehlte Ertrags- und Umsatzziele; Anleihehandel unter den Erwartungen; Kostenbasis nach oben revidiert; Aktie drehte ins Minus.
• Wells Fargo: Umsatzverfehlung von rund 400 Millionen Dollar; Ertrag je Aktie primär durch niedrige Steuersätze gestützt – qualitativ ein schwächeres Signal.
• Citigroup: Ertrags- und Umsatzziele übertroffen, weniger Rückstellungen – trotzdem über zwei Prozent im Minus.
• United Health: Starke Zahlen, Ertrag je Aktie deutlich über Schätzungen – Kurs drehte von zeitweise plus vier Prozent ins Minus.

JPMorgans Management warnte unterdessen vor erheblichen Risiken: Hohe Fiskaldefizite, hartnäckige Inflation, erhöhte Vermögenspreise und geopolitische Spannungen könnten zu großen Verschiebungen unter der Oberfläche führen. Wells Fargo beschrieb das Verbrauchervertrauen als „sehr gemischt” – eine spürbare Abkühlung gegenüber den optimistischeren Tönen bei Investment-Konferenzen im September.

Ausblick: Verbraucherpreise und Anleihenmarkt im Fokus

Der zurückhaltende Handelstag dürfte auch mit den am nächsten Morgen erwarteten Verbraucherpreisdaten für September zusammenhängen. Die Sorge: Die Inflationszahlen könnten heißer ausfallen als von der Wall Street antizipiert.

Gleichzeitig wächst die Hoffnung auf eine Rally bei US-Staatsanleihen. Schwache Arbeitsmarktdaten, solide Anleiheauktionen und Aussagen mehrerer Notenbanker, der Rentenmarkt habe den Job der Fed bereits erledigt, sprechen dafür. Finanzminister Scott Bessent will zudem weniger Anleihen im langen Laufzeitsegment platzieren – ein weiterer Faktor, der die Renditen drücken und Staatsanleihen stützen könnte.

Insgesamt zeichnet der Handelstag das Bild eines nervösen Marktes: Der KI-Sektor verliert an Strahlkraft, Bankaktien reagieren trotz solider Zahlen schwach, und die makroökonomische Unsicherheit bleibt hoch. Wie sich die Lage entwickelt, dürften die Verbraucherpreisdaten und die baldigen Quartalszahlen weiterer Unternehmen zeigen.