KI-Sektor erholt sich: Wall Street im Fokus

Der KI-Sektor zeigt sich nach einem turbulenten Börsentag erholt. Auslöser für kurzzeitige Unsicherheit war eine Schlagzeile der Financial Times, wonach der annualisierte Umsatz von OpenAI bei lediglich 50 statt 70 Milliarden Dollar liege. Wie Börsenexperte Stefan Koch vom Handelsblatt einordnet, war diese Headline jedoch irreführend: Der Unterschied erklärt sich durch die Frage, ob Brutto- oder Nettoumsatz — also mit oder ohne Produktpartner — zugrunde gelegt wird. Auf Nettobasis bleibt das Ziel von 70 Milliarden Dollar bestehen. Eine abrupte Wachstumsverlangsamung im KI-Bereich ist damit nicht zu erkennen.

Techaktien unter Druck trotz starker Fundamentaldaten

Ein auffälliges Muster prägt den Technologiesektor derzeit: Selbst überzeugende Quartalszahlen und optimistische Ausblicke führen nicht mehr automatisch zu steigenden Aktienkursen. Micron Technology meldete starke Ergebnisse und erhielt von DA Davidson ein Kursziel von 1.000 Dollar — die Aktie sank dennoch. Marvell Technology präsentierte beim Analystentag bullische Prognosen bis 2031, konnte die Kursgewinne aber nicht halten. Samsung Electronics verzeichnete starkes Wachstum im Jahresvergleich, verfehlte die Schätzungen jedoch minimal aufgrund ungünstiger Währungseffekte.

Das alles bestimmende Thema an den Märkten lautet: Wann ist der sogenannte Peak-Growth im Technologiebereich erreicht? Viele Investoren ziehen Parallelen zur Dotcom-Ära um die Jahrtausendwende, als der Nasdaq bereits korrigierte, während die Technologieinvestitionen als Anteil am Bruttoinlandsprodukt noch neun Monate lang weiter stiegen. Trotz dieser Unsicherheiten bleiben die Bewertungen vieler Titel — darunter Samsung, Micron und sogar Nvidia — vergleichsweise niedrig.

Berichtssaison: Banken und Tech im Rampenlicht

Die kommende Woche steht ganz im Zeichen der Quartalszahlen. Im Finanzsektor legen unter anderem folgende Häuser Ergebnisse vor:

• Dienstag: Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo
• Mittwoch: Bank of America, BlackRock, Morgan Stanley, State Street
• Donnerstag: PNC Financial, Bank of New York, Charles Schwab, US Bancorp
• Freitag: Truist Financial

Die Messlatte für den Bankensektor hängt vergleichsweise niedrig. Offene Fragen betreffen das Kreditwachstum bei hohen Zinsen, den Druck auf Nettozinseinnahmen sowie das schwache IPO-Geschäft. Im Technologiebereich berichten ASML, Ericsson und Taiwan Semiconductor am Donnerstag. Analystentage von Applied Materials, Workday und Accenture runden die ereignisreiche Woche ab.

SpaceX drängt in den Mobilfunkmarkt

Eine der markantesten Meldungen des Tages kommt aus dem Telekommunikationssektor: SpaceX hat ein Portfolio an Mobilfunkfrequenzen erworben und signalisiert damit den ernsten Willen, als Mobilfunkanbieter in den USA zu expandieren. Die Reaktion an den Märkten war unmittelbar: AT&T verlor rund 7 Prozent, Verizon etwa 6 Prozent und T-Mobile sogar 9 Prozent.

Die kurzfristige Kursreaktion erscheint übertrieben, da Starlink Mobile zunächst erhebliche Schwierigkeiten haben dürfte, die landesweite Netzabdeckung etablierter Anbieter zu erreichen. Mittel- bis langfristig jedoch steigt das Schlagzeilenrisiko für traditionelle Telekomwerte spürbar — der Konkurrenzdruck durch Starlink Mobile dürfte in den kommenden Jahren deutlich zunehmen.

Inflation, Delta Air Lines und weitere Einzelwerte

Auch makroökonomisch wird die Woche wegweisend: Am Mittwoch werden die US-Verbraucherpreise für September veröffentlicht, am Donnerstag folgen die Erzeugerpreise. Angesichts bereits vorliegender Daten aus anderen Ländern — die überwiegend über den Erwartungen lagen — dürften auch die US-Zahlen durch die Energiekomponente nach oben gedrückt werden.

Delta Air Lines lieferte ein gemischtes Bild: Treibstoffkosten stiegen um über 60 Prozent auf mehr als 4 Milliarden Dollar, der Gewinn je Aktie verfehlte mit 1,72 Dollar die Schätzung von 1,82 Dollar. Gleichzeitig wuchs der Umsatz um 16 Prozent, die Buchungslage bleibt robust. Die Prognose fürs vierte Quartal bewegt sich in einer außergewöhnlich breiten Spanne — stark abhängig von der Energiepreisentwicklung und der geopolitischen Lage rund um den Iran.

Bei den Analystenkommentaren stachen eine deutliche Aufstufung von CBOE Global Markets bei Morgan Stanley sowie eine Kaufempfehlung für Crowdstrike hervor. Für Domino’s Pizza sieht die Bank of America Potenzial bis 455 Dollar — bei einem aktuellen Kurs von rund 308 Dollar. Pepsi hingegen erhielt von mehreren Häusern gesenkte Kursziele, während die Fähigkeit zur Gewinnsteigerung bis 2027 in Frage gestellt wird.

Die kommende Woche dürfte damit eine Schlüsselwoche für die Wall Street werden: Die Berichtssaison gibt erste Antworten auf die entscheidende Frage, wie weit der Aufschwung im KI-Sektor und im Finanzbereich noch trägt.